全球央行连续增持支撑需求 黄金有望成国际市场重要投资标的

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2018年，各国央行购买的黄金数量达到了黄金与美元脱钩以来的最高值，达到651.5吨，成为过去一年全球黄金市场的亮点，也支撑了黄金价格的预期改善。

一些分析师认为，全球经济和政治的不确定性依然存在。在全球央行外汇储备资产不断增加以及对储备资产的需求从单一货币体系转向多货币体系的推动下，各国央行将在2019年继续购买黄金。

2018年，当全球黄金市场震荡向前，供需稳步增长时，作为最大的黄金生产国和消费国，中国黄金市场继续快速发展。2019年第一季度，中国黄金供应量持续下降，全国黄金产量为113.05吨，同比下降0.68%；消费量继续稳步增长，达到286.93吨，同比增长0.69%。

从金价走势来看，第一季度，国际金价先涨后跌，而国内金价也小幅收跌。上海黄金交易所au9999的黄金价格年初为每克283.98元，季末收于每克281.00元。在经历了四个月的涨跌之后，现在它徘徊在每克280元左右。世界黄金协会(World Gold Council)中国区董事总经理王立新表示，随着全球宏观经济和地缘政治风险的增加，黄金将在主要资产类别中脱颖而出，成为2019年全球投资者投资组合的重要回报来源之一，也将成为投资者提高风险调整后回报的主要工具。

大型黄金企业产量持续增长

根据中国黄金协会的最新统计，2019年第一季度，全国黄金产量为113.05吨，同比下降0.68%。其中，国内黄金产量为92.78吨，比2018年同期下降5.44吨，同比下降5.54%，其中黄金矿产75.84吨，有色金属副产品16.94吨。此外，进口原材料生产20.27吨黄金，同比增长29.89%。

山东、云南、河南、内蒙古和甘肃是全国黄金产量最高的五个省(区)，总产量为27.22吨，占全国的35.89%。据报道，由于山东黄金和云南黄金重点矿扩能完成，山东和云南的黄金产量分别增长了5.38%和8.44%；然而，由于自然保护区采矿权的收回、资源危机矿山停产探矿和部分企业技术升级，河南、内蒙古和甘肃的黄金产量大幅下降。

值得注意的是，在全国黄金产量大幅下降6.15%的背景下，中国大型黄金企业集团的产量呈现出上升趋势。一季度，黄金总产量同比增长5.18%，占全国的比重从2018年一季度的42.82%上升到目前的47.99%。

近年来，中国黄金产业积极践行创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，努力服务国家战略，抓住“一带一路”、“京津冀协同发展”、“长江经济带”建设带来的重大历史机遇，努力推进科学、可持续、健康发展。

作为黄金行业的代表，各大黄金企业集团不断推进科技创新，优化产业结构，不断整合优质黄金矿产资源；另一方面，它也加快了“走出去”的步伐。例如，紫金矿业完成了对加拿大矿业公司耐森剩余股份的收购，赵金矿业成功发行了3亿美元的海外债券。

中国黄金协会副会长张勇涛表示，在当今“全球一体化”和“推进人类命运共同体建设”的大数据时代，中国黄金行业和黄金市场的发展需要不断了解和掌握全球黄金行业和黄金市场的信息，借鉴国际同行的成功经验。

中国央行继续增持黄金

2019年第一季度，中国黄金首饰消费继续增长，而金条、工业和其他黄金消费略有下降。数据显示，中国黄金实际消费量为286.93吨，同比增长0.69%。其中，黄金首饰188.05吨，同比增长4.18%；金条为70.04吨，同比下降4.42%；1.00吨金币，同比下降62.96%；工业及其他27.84吨，同比下降2.28%。

近年来，随着黄金首饰种类的不断创新，首饰加工企业积极开拓新的市场，黄金首饰市场的消费结构也悄然发生了变化，从传统的单一投资消费转向多元化消费。数据显示，2018年黄金首饰消费继续保持增长趋势，但增速放缓。古金和硬金的日益流行是销售增长的主要原因，而k金首饰的增长速度却大大放缓。

关于金条消费变化，业内人士表示，一季度重点企业和商业银行金条销量同比增长7.63%。然而，由于过去标准小金条的基数较高，以及第一季度需求放缓，金条的整体消费有所下降。

储备黄金是黄金需求的另一个重要组成部分。2018年，各国央行购买的黄金数量达到了黄金与美元脱钩以来的最高值，达到651.5吨，成为过去一年全球黄金市场的亮点，也支撑了黄金价格的预期改善。从国内情况来看，中国人民银行于2018年12月再次开始增持黄金。截至2019年3月底，中国官方公布的黄金储备为1885.49吨，第一季度黄金总储备增加了32.97吨，实现了连续四个月的增持。

一些分析师认为，全球经济和政治的不确定性仍然存在。在全球央行外汇储备资产不断增加以及从单一货币体系到多货币体系的储备资产需求的推动下，2019年各国央行将继续购买黄金，增加黄金在央行储备中的比重，支持实物需求，增强全球投资者信心。

多种因素促进黄金交易的增长

2019年第一季度，国际金价剧烈波动。在年初以每盎司1282.40美元开盘后，金价继续上涨，在2月20日达到每盎司1346.73美元的高点。自2月底以来，受各国股市持续回暖的影响，市场避险情绪有所减弱，国际金价出现波动和下跌。3月底收盘时为每盎司1291.91美元，第一季度平均价格为每盎司1303.80美元。

由于人民币汇率的变化，国内金价与国际金价的同比走势并不完全一致。上海黄金交易所的Au9999黄金年初开盘价为每克283.98元，3月底收于每克281.00元。季度平均价格为每克285.18元，比2018年同期的每克273.43元增长4.30%。

“2019年全球范围内出现的各种风险将继续存在，并变得越来越激烈。这些趋势将对金价的短期和长期表现产生重大影响。”对于市场黄金价格的变化，王立新表示，金融市场的不稳定将成为投资者配置黄金的最佳理由；目标区间内的美国利率、美元升值放缓以及市场风险的综合作用，将继续使黄金对投资者具有吸引力；如果消费者情绪良好，2019年对金饰的需求将增加，而西方市场促进经济增长的努力预计将增加消费者需求。

值得一提的是，各国黄金市场的透明度在过去几年中有了很大提高，所有主要交易所和市场参与者都在努力提供更全面和详细的市场信息。如上海黄金交易所去年加大了信息系统建设投入，系统研发基本独立可控；同时，我们将继续提高信息系统的技术支持能力，并精心组织系统上线。

从一季度国内黄金市场的成交量来看，上海黄金交易所所有黄金品种的累计成交量为1.46万吨，同比增长9.95%，成交量为4.15万亿元，同比增长14.55%。同期，由于引入做市商业务刺激了市场活力，黄金和期货交易量大幅上升。上海期货交易所所有黄金品种累计成交12，700吨，同比增长63.62%，成交3.63万亿元，同比增长70.10%。