小微企业贷要增30%以上 国有大型商业银行支持力度加码

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3月5日，李克强总理在《政府工作报告》中指出，要改革和完善货币信贷投放机制，引导金融机构及时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，扩大信贷投放，降低贷款成本。加大对中小银行的定向RRR减息力度，所有释放的资金将用于私人和小微企业贷款。

《国家商报》记者注意到，去年的政府报告也多次提到解决小微企业融资难的问题。“改革和完善金融服务体系，支持金融机构拓展普惠金融服务，规范地方中小金融机构发展。着力解决小微企业融资难、融资贵的问题。”

中国银行国际金融研究所的范若英(港股03988)分析说，就货币政策而言，这次会议提出，稳健的货币政策应该是紧缩和适度的。考虑到当前经济下行压力加大，出口可能放缓，货币政策应进一步发挥反周期调控作用，但也要把握好“度”。RRR减息仍然是必要的，但最好采用小规模、多频率的方法，以避免实体“消化不良”和金融体系中的资金积累。

提高中小银行的目标RRR减排量

数据显示，截至2017年底，小微企业贡献了60%以上的国内生产总值、50%以上的税收和80%的城市就业机会；中小企业完成了65%的发明专利和80%以上的新产品开发。由此可见，小微企业在促进经济增长、增加就业和激发创新活力方面发挥着重要作用。

解决小微企业融资难、融资贵的问题引起了广泛关注，今年的政府报告再次提到了这个问题:“着力缓解企业融资难、融资贵的问题。改革和完善货币信贷投放机制，及时运用存款准备金率、利率等量化和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放，降低贷款成本，准确有效地支持实体经济，不允许资金空化或偏离现实。加大对中小银行的定向RRR减息力度，所有释放的资金将用于私人和小微企业贷款。支持大型商业银行多渠道补充资本，提高信贷供应能力，鼓励增加中长期贷款和制造业信贷。”

在这方面，中国银行国际金融研究所的范若英认为，仍然有必要降低RRR，但最好是采取小规模和多频率的方法，以避免实体的“消化不良”和金融系统的资金积累。另一方面，我们可以考虑降低利率。中国的存款准备金率在世界上处于较高水平。最近，美联储发布了一个温和的信号，为空降息提供了依据；最近，虽然银行贷款利率有所下降，但幅度有限，所以我们可以考虑降低利率，引导资本成本进一步下降。此外，为了更好地引导资金流动，建议定向RRR减息考虑“累进制”，存款准备金的下浮比例应根据银行包容性贷款或汇款信息的规模逐步提高。

值得一提的是，为支持金融机构发展普惠性金融服务，中国人民银行于2017年9月发出通知，决定对贷款增量或余额占贷款增量或余额一定比例的商业银行，如每户信贷低于500万元人民币的小微企业，实施有针对性的RRR减息政策，从2018年开始实施。自2018年以来，中国人民银行已四次下调金融机构存款准备金率。

2019年1月，中国人民银行再次下调金融机构存款准备金率。其中，自2019年起，小微企业普惠金融定向降级贷款的评估标准由“单笔授信500万元以下”调整为“单笔授信1000万元以下”。当时，平安证券的魏伟表示，RRR降息是意料之中的，2019年至少会有三四次。经济仍处于下滑过程中，下行压力很大，货币政策方向明确，需要宽松的货币政策。除了RRR降息，市场还希望出台降息政策，以降低实体的融资成本。

然而，海通证券(港股06837)宏观分析师蒋超2月26日报告称，预计中国人民银行未来将主要减持RRR，将资金投入各种公开市场工具，并不排除在公开市场降息以引导市场利率下降。然而，为了防止房地产泡沫的复苏，短期内不太可能全面降息。

交通银行黄金研究中心首席金融分析师e永健在接受《国家商报》采访时表示，预计今年RRR将下调，目标可能是引导和支持金融机构加大对民营和小微企业的金融支持。一般RRR减息的宽松信号较强，对特定领域的支持效果不够好，而定向RRR减息的效果相对较好，有利于疏通货币政策的传导机制。预计中国人民银行可能通过公开市场操作引导利率下调，但存款和贷款基准利率不太可能下调，这主要是因为存款和贷款基准利率已经很低了。当利率波动已经基本完全放开时，其对降低特定领域融资成本的作用有限，并可能导致政策过度宽松。

显著改善中小企业融资紧张状况

《国家商报》记者注意到，今年的政府报告对银行支持小微企业贷款提出了详细要求。具体来说，今年大型国有商业银行对小微企业的贷款将增加30%以上。清理和规范银行和中介服务收费。完善金融机构内部考核机制，鼓励和加强普惠金融服务，切实改善中小企业融资紧张状况，全面降低融资成本。

事实上，中国保监会今年2月发布的《关于进一步加强金融服务领域民营企业相关工作的通知》中，明确提出“控股大型商业银行要充分发挥“头雁”效应，2019年，普惠小微企业贷款力争总体余额同比增长30%以上，信贷综合融资成本控制在合理水平。”

范若英说，政府工作报告从更高的层面强调了这一要求。要求国有大银行扮演“大雁”的角色，提高金融支持民营企业的质量和效率，这充分体现了中央政府对缓解民营和小微企业融资问题的重视。今后，提高金融机构支持小微企业的自发性和内在动力仍然是关键。要进一步完善商业银行内部评估机制，推进尽职调查豁免措施的细化和落实。

2018年2月，原银监会发布《关于促进2018年银行业小微企业金融服务优质发展的通知》，提出银行“两增两控”。即总授信低于1000万元(含)的小微企业贷款同比增速不低于各类贷款同比增速，贷款余额户数不低于去年同期；合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本(包括利率和与贷款相关的银行服务费)。

值得注意的是，降低小微企业贷款成本已取得初步成效。根据中国保监会的数据，2018年第四季度，银行业新增普惠小微企业贷款利率较第一季度下降0.8个百分点，六大银行贷款利率较第一季度下降1.1个百分点。