还是卖了！誓不烧钱的当当 最终没逃过卖身海航的命！

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我还记得当当网联合创始人李国庆在2016年“福建电子商务大会”上说过的话:“当当网是电子商务的先锋，但当当网永远不会成为烈士。”难以置信，这样一个激动人心的词在不经意间成了当当网的旗帜...

“当当要卖了”，这个谣言已经流传了十多年，Dangdang.com的创始人李国庆也有传言。现在它终于实现了。

HNA部门的子公司天海投资(600751)于3月9日发布公告称，此前停牌涉及的主要资产是北京当当柯文电子商务有限公司和北京当当信息技术有限公司的相关股份..但具体方案仍在沟通、谈判和论证过程中，尚未签署正式的重组协议。将来，可能会根据尽职调查和与潜在交易对手的协商进行调整。

根据天海投资的公告，本次交易完成后，实际控制权不会发生变化。这意味着交易成功后，当当将成为HNA部门的一员。据悉，天海投资的投资额可能在5亿至10亿美元之间。

3月11日，李国庆在微博上说:“任我行是一个世界，世界是无限的。”祝文化电子商务独角兽当当敢为天下先！”在当当网辉煌的岁月里。无论如何，李国庆和鱼雨都不愿意放弃对当当网的绝对控制权，在创建了“中国亚马逊”之后，他们选择了放手。

文化电子商务“独角兽”

早在2017年10月，HNA部门就在谈判购买Dangdang.com 90%以上的股权，估值超过10亿美元。

当时，李国庆也在微博上发了言。与3月11日清晨的《追忆似水年华》不同，这位来自北京大学的前电子商务人士一如既往地自豪地表示，这个消息不是真的。“作为一个优越的范畴，它是杰出的。电子商务具有良好的成长性和良好的利润，基金寻找投资机会并联系当当网是正常的，但当当网并未签署任何协议。”

早期的当当网确实是许多资本的目标。用时下的热门词汇来说，当当是文化电子商务的“独角兽”。

当当网成立于1999年11月，是中国最早建立的电子商务网站之一。致力于图书出版业的李国庆，利用其丰富的图书产业资源和美国海归之妻鱼雨积累的互联网消费经验，共同打造了Dangdang.com，并迅速发展成为当时国内电子商务的龙头企业。

良好的发展势头也让当当网在资本市场大受欢迎。2000年当当网融资时，投资者是软银中国和idg Capital2004年完成第二轮融资，投资方为老虎基金(中国)；2006年，以dcm中国、idg Capital、Walden International Investment和altosventures为投资者，完成了第三轮融资。

2010年，被称为“中国亚马逊”的当当网在美国上市。市场也对这只独角兽表现出了热情。上市当天，当当股价上涨86%，市盈率高达103倍，ipo融资额也达到3.13亿美元，创下2010年中国企业海外上市市盈率和亚太地区高科技企业融资额两个历史新高。

除了投资者之外，当当网在不同时期的抛售“流言”也证明了它曾一度广受追捧。2004年，亚马逊想以1.5亿美元收购当当网，但当亚马逊要求获得70%至100%的股份时，遭到了李国庆和鱼雨的拒绝。此后，在2013年，百度提议入股Dangdang.com，当时后者的股价正经历一场过山车，最终因其股价和交易价格而放弃。2014年，当当被腾讯收购，腾讯索要33%的股份，但李国庆只愿意出25%，谈判再次以失败告终。

赶上晚一集

这是当当第一次在美国上市，这让当当看起来像是当时的一个大好形势。众所周知，当当网上市后发展开始遇到困难。

当当网成立之初，以李国庆最熟悉的图书行业为切入点，进入电子商务领域，迅速成长，并被誉为“中国亚马逊”。

或许是意识到了以书籍为主要业务内容的局限性，当当网在招股说明书中表示，上市融资将用于发展百货公司的电子商务。

这一发展方向无疑是对JD.com B2C电子商务的挑战。当当网上市后，该公司很快打起了仗，宣布图书促销，降价20%。

在上市当天创造了新历史的李国庆，面对前弟弟的挑衅，他怎么可能愿意示弱，并立即表示当当网将斥资4000万元宣布大幅降价3c、百货商店和图书。随后，不仅京东宣布将继续跟进降价，而且亚马逊和淘宝也加入了这场战争，并发起了一场电子商务战。

然而，由于图书是当当的主营业务，其他业务没有积累足够的流量和市场份额，这场以低价为主要武器的价格战实际上给当当的收入和利润造成了巨大的创伤。

事实上，上市后，当当的表现并不理想，连续四年亏损，直到2014年才宣布盈利。2015年第三季度是当当的最后一份财务报告。数据显示，当当的总收入为23.719亿元，而京东在同一季度的总收入为441亿元。然而，2008年，京东的销售额只有当当的75%。

与此同时，市场并不支持当当网的“故意”价格战，在宣布进入价格战后的6天内，其市值蒸发了30%以上。更糟糕的是，当当网不仅失去了公司的业绩，也没能在它曾经青睐的新领域积累足够的消费者基础，这可以说是一个沉重的损失。

此后，随着市场环境的变化，电子商务领域的竞争格局也发生了剧烈的变化。各种电子商务平台如麦考林、维普、兰亭积食、聚美优品、京东、阿里等相继崛起和壮大，国内电子商务市场已经完全脱离电器、美容化妆品、服装等各个领域，而当当正面临被用户遗忘的命运。

最终，当当当在2016年走上私有化道路时，其市值大幅缩水，仅为5.37亿美元；当当网在2010年上市时，市值高达23亿美元。

不烧钱的“夫妻商店”

当当网已经变得如此黯淡，也许它已经播下了种子。

当当网一直坚持“不烧钱”的原则，这在电子商务中很少见。通过避免损失和追求利润，李国庆和鱼雨拒绝入侵资本，侵蚀了他们对公司的绝对控制权。

事实上，idg、dcm和Tiger Fund等早年投资过当当的投资者在当当上市后就退出了，李国庆和鱼雨牢牢掌握了当当的决策权。然而，拒绝注资和避免失去公司控制权的原则也让当当失去了对百度和腾讯的投资。

然而，拒绝烧钱、节约成本、以利润为第一准则的管理模式，在京东亏损的时候，肯定会让当当获利，但也让当当失去了多方位布局的机会。

此外，当当网还采用了电子商务行业很少使用的“夫妻店”模式。李国庆是首席执行官，鱼雨是董事长，负责内部战略和对外事务。

这种模式在公司初期可能会带来便利和信任，但在后期不可避免地会成为公司运营的障碍。李国庆曾经说过，“在管理上很难说服对方，导致决策和执行效率低下，也会对生命造成损害。”鱼雨曾经说过:“如果我有选择的话，我绝不会和我的丈夫一起创业。”

当当私有化后，鱼雨曾在公司内部信中表示，“当当当前的市值并不能反映当当的价值。”然而，李国庆曾问高管们:“我们回来做什么？”

据媒体报道，收购当当网的谈判已经进行了一年多，但由于李和俞不同意，谈判被搁置。知情人士曾透露，李国庆希望当当独立上市，但鱼雨希望出售。因为鱼雨掌管着财权，有更多的发言权，他最终选择了放弃当当。

但是，交易完成后，李国庆和鱼雨不能马上离开，而是需要继续在当当网工作一段时间，以确保公司的稳定运营。然而，当他们走进奋斗多年的办公楼时，他们会想到“做一个先锋，而不是烈士”这句话吗？