小米首季业绩表现稍胜预期

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德意志银行发布报告称，小米(01810)第一季度的表现略好于预期，手机业务的毛利率较低，但强劲的互联网收入可能会被抵消。由于推出旗舰产品，相信下季度内地手机出货量将略有回升，手机业务毛利率有望上升。德意志银行表示，小米今年的利润预测将为9%，明年的利润预测将保持不变。目标价将从16.5港元上调至17.1港元。该行还表示，尽管面临逆境和市场竞争，但它相信小米的表现仍能令市场满意，并保持“买入”评级。

傅锐维持石家庄医药集团(01093)的“买入”评级，目标价为19.7港元。傅锐表示，石家庄医药集团今年第一季度收入和净利润同比分别增长26%和29%，好于市场预期的23%和29%的年增长率。其中，创新药物收入同比增长54%，仍是增长的主要推动力。然而，仿制药的销售表现疲软，收入仅同比增长2.4%。此外，傅锐还表示，石爻将从2019年第一季度起将其报告货币从港元改为人民币。

国信证券指出，盛瑞科技2019年第一季度收入为37.5亿元，同比下降19.1%，好于市场预期。与去年第四季度相比，增长速度加快(2018年第四季度同比下降32.2%)，2019年第一季度的毛利率为30.1%。展望声学业务的逐步完善，入门级sls产品已经成功渗透到所有主流安卓旗舰机型中，完成新一代sls技术的研发，收入18.8亿元；毛利率为32.9%。从2019年第二季度开始，入门级sls将进一步渗透到中端安卓机型，并不断增加市场份额。升级后的sls解决方案将于2019年下半年推出，应用于新发布的安卓旗舰机型，出货量将大幅增加。光学业务增长72%，光学收入增长72%，达到1.5亿元人民币，渗透到所有主流安卓智能手机客户。由于公司的产能利用率、效率和产量较低，光学部门的整体毛利率较低。第二季度，新发布的安卓机型陆续增加，出货量有望进一步增加。据估计，第二季度平均每月出货量预计将超过3000万辆。人们对电磁传输和精密结构零件的期望越来越高。基于步进电机模块的弹出式摄像机有望成为全屏幕的主流方案，年出货量有望超过1亿台。横向振动直线电机已被高端旗舰机型采用，并将在2020年开始快速增长。该公司在声学、步进电机和微机电系统方面的优势不可忽视，该公司在手机零部件创新方面仍处于领先地位。目前，股价已充分反映了手机产业链放缓和主要客户收入增长的利润空，处于底部，2019年公司合理的市盈率估值区间为19.5-20倍，对应的股价为62-63港元，提升为“买入”评级。

招商局证券(香港)维持吉利汽车(00175)“买入”，目标价为20.3港元(相当于19年期市盈率的11.6倍)，并表示该公司目前的估值是19年期市盈率的7.7倍，比历史平均估值低27%。报告显示，公司管理层认为行业销售疲软是短期多重负面因素的叠加，长期潜力仍然很大；行业中优胜劣汰的现象愈演愈烈，平台战略是公司制胜的法宝。这意味着星月的上市是吉利品牌享受cma平台红利的体现，cma平台将更多地应用于吉利品牌车型；产品力为王，坚持产品线向上突破的路线，指出星月的定价不走性价比路线，而是依靠技术和质量竞争。该行还表示，星月的推出是吉利品牌升级的第一步，后续吉利品牌cma车型可能成为销量的关键。

野村证券发布报告称，新城开发(01030)最近在首尔和东京举行了一场非交易路演。管理层表示，市场需求正在不断改善，预计5月和6月的合同销售额将增长30%。管理层也有信心全年达到2700亿元的销售目标，并希望达到3000亿元，因为它有5000亿元的市场资源。野村给该公司的目标价为12港元，评级为“买入”。此外，公司管理层还希望2019年平均单价同比增长5%，并积极拓展二线城市。仅在今年的前四个月，62%的销售额用于购买新土地，占2018年的50%。管理层表示，虽然地价已经上涨，但土地市场仍然合理。前四个月，64%的收购地点来自一线和二线城市，其中混合用途项目是主要的收购来源，占前四个月收购土地的23%

摩根士丹利发布的一份报告称，中国大厦(00788)的估值仍然具有吸引力，保持“增持”评级，目标价为2.5港元。据摩根士丹利称，假设中国大厦明年收入不增加，息税折旧及摊销前利润(ebitda)将倒退8%，预计5g的推出将被推迟，但同时资本支出投资也将被推迟，因此预计自由金流量将增加100亿元，比原来增加70%。

花旗将海螺创业(00586)的目标价从28.4港元上调至31港元，维持“买入”评级。该行还表示，为了反映海螺投资去年的业绩，提高今年固体和危险废物处理能力的预测，预计今年和明年的毛利率将会增加，生产能力和处理能力也会因项目的增加而增加。此外，预计该公司来自海螺水泥(00914)的收入今年和明年都将增加。