公募FOF凉凉 业绩与规模双降

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在首批6只公开发售基金中，除TEDA宏利全面优化外，2018年第四季度报告尚未公布，只有嘉实试点资产配置混合FOF表现优于业绩基准。与此同时，公开募股的规模继续缩小。首批6家公开发行的开放式基金募集资金超过160亿元，截至2018年12月31日的总规模只有60亿元左右

记者陈伟编辑吴晓彤

随着2018年基金第四季度报告的披露，去年第四季度公开发行基金的运作也浮出水面。第一批公开募股基金的风格逐渐稳定，一些结构性头寸也有所调整。然而，在短期内扭转这种落后的局面仍然是困难的。大多数表现不佳的基准都经历了业绩和规模的双重下滑，这也拖累了后续批次fof产品的发行。

从业绩基准来看，在首批6家公开发行的基金中，除了TEDA宏利全面优化尚未发布2018年第四季度报告外，只有嘉实试点资产配置混合FOF基金的业绩优于业绩基准。其中，作为唯一的高风险品种，海富通巨优精选杂交品种在2018年第四季度下跌11.51%，表现不佳的业绩基准超过3%。该基金经理在报告中表示，业绩不佳的主要原因是投资组合头寸高于基准，导致子基金持有的蓝筹股出现调整。其他四种产品2018年第四季度的收益分别为:华夏聚辉稳定目标风险混合fof下降1.44%，建新引信安泰混合fof下降0.93%，南方全天候策略混合fof下降0.92%，嘉实引航资产配置混合fof下降0.86%。

从规模变化来看，公开发行基金的规模持续萎缩。第一批6只公开发行的FOF募集资金超过160亿元，截至2018年12月31日，总规模只有60亿元左右，仍远高于后来推出的FOF产品。

从持仓情况来看，第一批公开发行基金持有的资金比例超过90%，仅在2018年第四季度进行了部分结构性调整。2018年下半年，许多产品增加了债券基金在债券牛市中的比重，减少了股票基金的配置，从而稳定了业绩。从基金经理的陈述中可以看出，2018年第四季度股市的高位和单边下跌趋势对海富通聚友精选混合基金的部分股权更为不利；虽然它对其他几种风格稳定的产品的影响有限，但通过改变仓位很难获得超额回报。

与其他公开发行基金相比，风格更清晰、战略定位更明确的养老目标基金表现更佳。第四季度报告披露的华夏基金2040混合基金和工银瑞信基金2035混合基金的业绩和规模均实现了逆市场增长，为第三支柱的公开发行服务开了一个好头。

从业绩来看，上述两种产品不仅获得正回报，而且逆势增长。其中，华夏养老2040混合基金净值在报告期内增长0.3%，规模由2.1亿元增长至3.2亿元；工银瑞信养老金2035混合基金净值增长0.51%，规模从2.2亿元增至2.3亿元。鉴于两个基金在报告期内均处于开盘期，目前持有的子基金比例约为50%。

养老目标基金管理普通投资者的养老金，基金经理对具体投资更加谨慎。工银瑞信养老2035混合基金经理江华安和黄慧玉表示，报告期内，他们采取了分步开仓、控制成本、稳步起步的策略，并在流动性较好的类货币资产中投入了较大比例。为了保证投资组合的稳定运行，没有直接投资股票型基金，而是适当比例投资债券型基金。同时，二级债务基础、一级债务基础和纯债务基金的比例在内部合理分配，风险分散的同时努力获得股权资产超卖反弹可能带来的机会。