“买买买”大军发力，中通快递和联邦快递谁是华尔街新宠

本篇文章1770字，读完约4分钟

随着美国著名快递服务公司FedEx(美国股票代码:fdx)即将发布业绩报告，美国股市更加关注快递业。投资者普遍认为，美国整体消费在2018年第四季度大幅增长，尤其是“黑色星期五”，这是自2015年以来最好的零售增长，快递行业也有机会在出货量大幅增加的情况下“分得一杯羹”。

然而，就股价表现而言，情况并非如此。过去14个月，联邦快递从274美元的历史高点跌至178美元，跌幅超过35%。一方面，公司不得不面对由于竞争而导致的利润率下降和现金流恶化。另一方面，亚马逊等电子商务公司计划开辟自己的快递业务，这对美国快递业也有很大影响。相比之下，中国快递公司的生活似乎更好。中通快递(美国股票代码:zto)和百思买快递(美国股票代码:best)在2019年初都表现出良好的增长，并有望在2019年夺回一个城市。

中通快递:估值明显偏低？

上周，在中通快递发布2018财年第四季度财务报告之前，分析师rick pendergraft公开表示，从该公司近年的股价表现和运营情况来看，其估值明显偏低。

目前，15位华尔街分析师中有13位为中通提供了“买入”评级。与此同时，阿里巴巴在2018年第四季度的良好表现也为中国快递行业注入了信心，而中通快递后来宣布的业绩也证实了这一点。该公司季度每股净收益为1.62元，销售额同比增长29.9%，至56.3亿元，均超出市场预期。公司预计2019年快递包裹的投递量将同比增长35%-40%，达到115.1亿元。2019年，公司净利润将实现14.3%-23.8%的良好增长。此外，公司还宣布向美国股票投资者提供每张存托凭证0.24美元的特别股息，这证明了公司目前运营的稳定性。

短期技术交易员布雷特(Brett)从交易角度发现，中通快递正利用其巨额现金储备回购股票，这对于联邦快递(FedEx)和联合包裹(ups)等大多数美国快递公司来说是不可能的。与此同时，空的卖出比率和中通快递的卖出/买入期权比率略高于正常水平。在短期负面市场情绪干预后，可能会出现明显的“逼空”趋势，股价很快就会回到20美元以上。

相比之下，分析师brian gilmartin在解读联邦快递市场时指出，该公司2019年上半年的营业利润率将继续下降，第一季度和第二季度的利润率分别为7.0%和6.9%，低于2018年同期的8.1%和8.5%；同时，公司的资本支出自2017年以来已经超过了总经营现金流，导致其自由现金流为“负值”，2018年和2019年的预期自由现金流也为负值，这也是公司股价明显弱于S&P 500指数的原因。吉尔马丁还认为，联邦快递的股价可能需要一年半到两年半的时间才能回到220美元以上。

最佳快递:后期制作？

与中通快递相比，百思买在股价走势上要弱得多。

自2018年6月底以来，百思买的股价一直在下跌，从接近13美元的最高点跌至不到4美元，市值损失了70%。

目前，分析师塞德里克·海因斯认为，百思买目前的股价估值偏低。首先，公司也是中国国内智能供应链的重要组成部分；就市场份额而言，中通快递占全国总出货量的16.6%，白石快递占10.8%；收入增长率方面，2018财年第四季度白石快运收入达到90.4亿元，同比增长38.3%，超过中通快运的业绩；同时，百思买在业务多元化方面比中通做得更好。中通95%的收入来自包裹递送业务，75%的包裹来自阿里巴巴平台。相比之下，百思买(Best Express)12.5%的收入来自零售店，新的ucargo业务也发展迅速。从估值角度来看，百思买的股价预计将达到8美元左右。

交易机会在哪里？

交易员发现，在2019年初一路强劲反弹后，中通快递短期看好空，其股价面临压力。目前，其股价接近19美元的估值。相比之下，分析师比尔艾伦(bill alan)指出，北京谱仪快递(BES Express)在3月份经历了小幅上涨，其股价可能在日内形成明显的反转趋势。如果能支撑在4.75美元左右，以其良好的表现，北京谱仪快递的股价突破7美元，达到8美元的估值水平并不难，涨幅超过40%。此外，百思买与美国股市和中国股市的相关性较弱，呈现独立趋势，可能存在交易机会。

随着美国股市的牛市在第一季度接近尾声，中国股市的许多短期市场也面临调整。这两只中国快线股票可能是本轮市场的“沧海遗产珠”。