“零容忍” 欺诈上市将一退到底 资本市场发展机遇比任何时候都强

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仅仅一个星期后，交易所的退市规则就颁布了！六类重大违法强制退市、欺诈发行、“零容忍”。3月2日，中国证监会公开征求《关于修改〈关于改革、完善和严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的意见》。3月9日晚，上海证券交易所和深圳证券交易所先后发布了《严重违法上市公司强制退市实施办法(征求意见稿)》。

此外，上周五，中国证监会主席刘表示，他对未来五年资本市场的发展充满信心，资本市场稳步发展的机遇比以往任何时候都更大。对于严格监督是否过分的问题，刘说:“这需要(你)去评价。如果监督太多，你可以告诉我；如果力度不够，就要进一步加强监管。我个人觉得监管仍不足够，仍有一些地方不能令人满意，甚至不能令人满意。”

新的监管基调:欺诈性上市将被终止

3月9日晚，上海证券交易所和深圳证券交易所先后发布了《严重违法上市公司强制退市实施办法(征求意见稿)》。征求意见稿明确了六大违法情形，股票上市将被终止。其中，对欺诈性发行存在“零容忍”，上市公司首次上市或重组存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，一经查实，应终止其股票，因欺诈性发行退市的公司不得申请重新上市。

同时，《投资快报》记者观察到，3月9日，中国证监会还通报了2018年检查执法的重点领域和工作安排。与去年的安排和部署相比，今年对证券监管体系检查和执法的调查和执法，重点是全面部署和重点防范的监管思路。打击范围不仅包括虚假信息披露、滥用杠杆交易、跨市场非法交易、操纵市场、股市“黑嘴”等传统违法行为，还包括资本市场上新出现的多层次传递的内幕交易、多账户多点布局的市场操纵等违法行为。恶意招揽空上市公司的非法活动再次被提及。

值得一提的是，中国证监会的最新数据显示，已有40家上市公司退出ipo排队渠道，大大超过去年同期的数字。暂停审计的企业数量也迅速增加。截至3月5日，已有19家企业暂停审计，其中13家是最近两周新增的。此外，自今年年初以来，拟上市公司的新申请材料数量仍在单一的地方，并首次公开发行障碍湖预计将进一步缓解。在今年终止的40个项目中，有29家证券公司参与其中。其中，包括广发证券(000776)在内的4家公司中有3家，包括国源证券(000728)在内的4家公司中有2家，包括德邦证券在内的21家公司中有1家。

今年检查执法的三个重点

记者注意到，2018年，查处严重违法违规案件的重点将具体包括:一是严重损害上市公司利益和中小股东合法权益的案件。包括虚假信息披露、通过虚构交易粉饰业绩，或实施“蒙混”重组和非法获利的案件；上市公司大股东、实际控制人和高级董事恶意诽谤/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/支付/

其次，它是一种严重积累市场风险、危及市场平稳运行的违法行为。包括违规筹集市场资金、滥用杠杆交易、放大市场风险等案件；使用新的金融工具，滥用金融技术的名义，或者进行跨市场的非法交易。第三，它严重破坏了公平贸易原则，影响了市场功能。包括利用重组题材进行投机，利用多层次和多层次的传播手段获取内幕信息以抢先买入或提前避免损失；多账户多点布局，内外勾结，虚实结合，利用机会操纵股价。第四，严重扰乱信息传播秩序，恶意制造市场恐慌。包括通过互联网和媒体发布有关个股、行业、市场趋势和监管政策的虚假和不当言论的行为；充当股票市场的“黑嘴”，引诱不了解真相的投资者参与交易并从中获利。

a股和b股将被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场50指数等三个指数

摩根士丹利资本国际宣布，关于将中国a股纳入部分指数的磋商已经得出结论。在2018年5月的半年度指数评估中，中国a股和b股将被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场50指数、摩根士丹利资本国际中国50指数和摩根士丹利资本国际中国自由指数。摩根士丹利资本国际不会将中国a股列入股票互联机制名单，但中国a股将从6月1日起保留在摩根士丹利资本国际中国全股指数中。

对此，兴时投资表示，摩根士丹利资本国际对a股市场的影响逐渐从预期变为现实，这提振了市场情绪。虽然新增股票的初始权重仅为0.73%，但摩根士丹利资本国际指数作为机构投资者基准的重要性可能会将市场焦点转移至a股。

a股是中小企业创造最新市场的主线

2009年3月9日是美国股市牛市的开始，所以上周五也被认为是牛市诞生九周年。3月9日，美国2月份非农就业报告发布。尽管就业人口增长超出预期，但平均小时工资增长放缓，这使得市场对美国通货膨胀加速上升趋势的猜测被空所淡化，这降低了美联储今年将四次加息的预期。美国股市上涨，道琼斯指数上涨超过400点，纳斯达克指数创下历史新高，创下今年1月26日以来的新高。道琼斯指数上周五收于25335.74点，上涨440.53点，涨幅1.77%；标准普尔500指数上涨47.60点，涨幅1.74%，至2786.57点；纳斯达克指数上涨132.86点，涨幅1.79%，至7560.81点。上周，S&P 500指数上涨3.3%，道琼斯指数上涨3.5%，纳斯达克指数上涨4.2%。

受外部市场强劲上涨的影响，a股上周表现合理，尤其是创业板市场，在过去三个月中达到了一个小高潮。上周，上证综指上涨1.62%，深成指上涨3.12%，创业板指数上涨4.77%，中小板指数上涨2.80%。对于近期中小企业的强势，业内人士认为，由于缺少重量级的空，中小企业将成为股市资本游戏的市场主线。

国泰君安证券(601211)高级经理薛表示，在去年大幅上涨后，主板蓝筹股的估值一直没有吸引力，基金很难继续大幅上涨。今年，它仍然是一个受冲击主导的均衡市场。面对股票型基金的市场博弈，在中小企业中寻找超卖成长股有望获得超额回报。安信证券认为，今年a股市场主要着眼于把握结构性机会，市场整体存在一些不确定因素。除了投资者持续关注的美国股市动荡、金融紧缩和经济低迷的影响外，还需要密切关注中美贸易冲突升级的风险。从结构性投资的角度来看，新经济是主线，优质企业将面临重估。该行业以消费升级为线索，重点发展军工、通信、计算机、创新药物、媒体、旅游、航空空、零售等行业。主题集中在国防和民用技术的集成，5g，半导体，工业互联网，智能制造等。