补充核心一级资本 农行拟定增募资不超过千亿元

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钱伟·张·琼斯编辑陈郁

银行欢迎补充资本的最新行动，这次是通过私募。

3月12日，中国农业银行(601288)宣布非公开发行a股募集资金不超过1000亿元(含)，全部用于补充本行核心一级资本，扣除相关发行费用。

同一天，农行发布业绩报告，显示2017年归属于母亲的净利润约为1929.62亿元，同比增长4.90%。不良贷款余额和不良贷款比例“双下”。

计划向汇金等7大机构增资1000亿元

农行有7个非公开发行对象，即汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海燕投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北公司、新华保险(601336)。其中，汇金、财政部和中国烟草总公司计划分别认购约400.27亿元、392.13亿元和100亿元。所有发行人均以现金认购非公开发行的a股。

为什么农行会在这个时候增持a股？交通银行金融研究中心首席银行业分析师徐文兵(601328)表示，这一安排有利于优化结构，降低单一股权融资对市场的影响。

事实上，对上市银行进行再融资以补充资本并不会令市场感到意外。今年以来，银行股多次领涨市场，为再融资打开了时间窗口，银行股价已回到净资产之上。然而，中国农业银行h股的股价长期低迷。风向标显示，该行h股最新的市盈率为0.88，最近五年的平均值为0.93。

沈万红源证券分析师马鲲鹏(000166)表示，农行的定向增发是对历史遗留问题的一种解决方案，已经酝酿多年。今年令市场担忧的并不是该行“再融资潮”的开始，也不意味着其他大银行也需要再融资。“固定增长并不是从二级市场融资，也不存在所谓的‘市场抽血’效应。”马鲲鹏表示，预计2017年年报后将完成固定涨幅，此次固定涨幅的底价为4.15元，高于12日4.03元的收盘价。

农行相关负责人解释说，固定增长意味着股东在寻找市场外的资金，这对目前的二级市场没有影响。

新一轮银行补充资本周期开始

为什么要补充核心一级资本？美国广播公司解释说，作为一家具有全球系统重要性的银行，它需要满足更严格的额外资本要求。

截至2017年9月30日，农行集团口径资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.40%、11.23%和10.58%。虽然这些指标符合巴塞尔协议三监管指标的要求，但2017年9月末ABC资本充足率增速低于去年底，存在一定压力。在公告中，农行表示，为了进一步优化资本结构，保持较高的资本质量和充足的资本水平，有必要通过资本市场补充核心一级资本。

徐文兵认为，上市银行上一轮集中增资已经过去了两三年，现在已经进入了新的增资周期。

多位受访者表示，在金融杠杆降低、渠道去除的强有力监管环境下，银行表外业务将逐渐回归正轨，这将使银行面临资本补充的压力。自2017年以来，上市银行通过固定收益、优先股、普通股、二级资本债券和可转换债券大力补充资本。

徐文兵表示，银行应该支持实体经济的正常信贷增长，重返谈判桌的压力也将推动资产的增长。因此，资产的增长率可能会更快，资本补充的压力将会出现。他预计，该行今年补充资本的行动将会更加频繁。